3月钢材市场能否迎来传统旺季

  • 日期:10-28
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2014年钢铁市场将继续触底反弹。春节前客商的亏损将接近600元/吨。在当前供应压力增加和下游需求释放有限的情况下,即将到来的黄金三季将如何运作?

在月初,农历新年,加上长假之后的过渡期,钢铁市场的实际有效交易日相对较小。元宵节结束后,即2月下半月,市场节日气氛将散去。但由于天气寒冷,市场需求尚未显现。同时,钢铁供应和库存迅速增长。钢材价格已经回落。上升趋势被中止,总体趋势在狭窄范围内。在即将到来的3月,传统的需求高峰季节是否会到来,以及钢铁市场将如何发展,我们将进入本期的市场讨论。

2月钢铁市场评论库存

市场一遍又一遍,钢材就敞开了大门。

春节刚过,终端需求不到位,新闻主要是负面消息;因此,钢铁市场低迷,元宵节前后只有短暂的暂时性反弹,然后死掉;一些品种钢铁价格自2013年以来已跌至新低。

在蛇年春节之后,钢铁市场不仅没有达到预期的惯性,而且在意外的寒冷天气的影响下继续下跌。根据市场监测,截至2014年2月26日,全国重点城市25mm三级螺纹平均价格为3311元,比上月同期下降92元; 6.5mm高线平均价格为3362元,下跌81元; 5.5mm热轧平均价格为3391元,下降了60元; 1.0mm冷轧平均价格为4212元,下跌43元; 20mm中厚板平均价格为3442元,下跌1元。钢材市场趋势也显示出更明显的分化,建筑钢材市场明显弱于板材市场。

进口矿山进入第二时代,成本支持薄弱

随着下游钢铁市场的持续疲软,上游钢厂的利润率受到挤压;尽管假期后对原材料的需求旺盛,以补充库存,但铁矿石的供应量却大大增加,钢厂也积极控制了运营成本。其次,进口矿石,炼焦煤普遍走低,废钢市场相对稳定,方坯报价窄幅反弹。

由于钢铁市场持续下跌,钢厂价格和现货价格倒挂。钢厂面临库存压力。除宝钢外,包括沙钢在内的大多数钢厂的最新价格将维持不变。价格调整政策主要基于向下调整;预计该操作将在短期内继续;受此影响,钢厂的成本压力将增加。尽管进口矿石等钢制炉的价格有所下降,但后期压力仍然存在。

钢铁市场供需矛盾加剧了以库存为主要任务

经过春节长假十余天的积累,节后国内钢材库存迅速回升。 2月初,钢铁厂的库存激增了20%以上,然后在年中继续上升到超过1700万吨,这表明钢铁贸易商下了订单。情况非常糟糕。然而,由于春节后的持续雾霾,刚反弹的粗钢产量在年中再次下降。钢铁厂的维护和减产正在被迫扩大并加大努力。预计第一季度不会释放产能。然而,现货市场的钢铁社会库存迅速反弹至超过2000万吨的高水平。同时,尽管烟雾使地方政府控制了钢铁生产,但注定很难长期维持。粗钢产量不太可能继续急剧下降。随着钢厂资源的不断涌入市场,现货市场的供应压力在后期将更加明显。预计将冲到一个新高,清除库存已成为主要任务之一。

无论是钢厂还是现货市场,都面临着沉重的去库存压力。但是,当前终端需求释放缓慢,短期内难以快速消化库存,因此后期钢厂和钢商的去库存压力凸显。

钢厂可变资源供应压力不断增加

在春节期间,尽管钢厂维护工作有所增加,但粗钢的日产量已恢复到超过200万吨的高位;随后,由于预期的下游需求下降,钢厂的压力和环境保护的压力,2月中旬的钢铁产量再次降至不足200万吨。最近,钢厂的生产发生了变化,这主要是由于该国取消了落后的生产能力,而且该国各地各地都在积极限制春节后钢厂等高污染行业的启动。预计钢厂的生产将在两次会议之前和之后继续进行。在行政手段的压制下,粗钢产量可能会在200万吨的狭窄范围内变化。目前钢厂的开工率仅为89%,远低于正常水平。因此,笔者认为,随着传统需求旺季的到来,钢铁市场的产量有望在两届会议结束后有所反弹。未来几周钢材库存将继续增加。上涨的可能性更大,钢铁市场的供应压力将继续增加。

弱需求的必要需求弱

市场长期以来一直在玩游戏,但它一直占据优势。制造业的繁荣仍在下降,贷款紧缩和房地产市场崩溃给房地产发展蒙上了阴影。三,四线城市中小型住房企业的资金链非常紧。寒冷的春天还没有结束,阳春三月能否如期进行还不得而知。钢铁市场下游产业起步缓慢。此外,当地的两个协会透露,大多数省市都降低了GDP增长目标。尽管提出了许多新的城市化目标,例如促进城市群建设和促进中小城市的发展,但有必要设定一定的准备时间。因此,预计3月份的钢铁市场需求不会强劲,释放量可能会增加,但很难达到高峰。

钢厂的补货成本可能会增加

春节后,钢铁厂度过了一个长假,铁矿石等原材料的库存水平较低。最近,由于雾霾天气,钢厂被迫暂时限制产量,原材料消耗减少。作者认为,在三月初的两届会议结束之后,政策压力将减轻,钢厂恢复生产的可能性将会增加。受此影响,进入三月份后,钢厂对原材料有一定的需求以补充库存,否则将带动进口。矿山等原材料价格低位反弹。同时,港口铁矿石库存超过1亿吨,但主要是基于融资库存。市场上实际的供需矛盾并不大。目前的矿价跌破了120美元/吨,随后的勘探空间有限。 3月中旬,市场出现反弹,在每吨125美元左右的窄幅范围内波动。

3月份资金流动性宽松或逐渐收紧

由于中国的信贷规模在1月份创下新高,因此央行在2月份继续实施正回购以收紧流动性。并有意识地引导人民币跳水,但基金利率没有看到明显的反弹,总体而言,资金的流动性仍然相对宽松。作者希望银行继续暂停抵押贷款并限制贷款业务。预计在两届会议之后,随着央行的持续强劲对冲,以及最近人民币中间价的贬值,有利于减少外汇储备,预计前一时期积累的过剩流动资金将减少。三月。它在年中前后被吸收,货币市场利率将在3月下半月再次上升。市值将收紧,但仍相对宽松,有利于春季下游产业的投资和实施。然而,钢铁行业内部的财务压力正在上升,商人的流动性正处于高库存资源的压力之下,春节后的一系列钢铁贸易信贷危机使银行更加谨慎。因此,3月份该行业的内部资金将相对于市场相对紧张。形成恒定的负数。

钢铁市场的宏观环境不容乐观

近期中国的宏观经济和政策环境将是钢铁市场保持疲软的最大压力。国民经济结构调整进入关键的一年。两国地方政府今年刚刚下调了GDP增长目标。预计在即将举行的全国会议上,全国GDP增长率仍将获得更大的容忍度。同时,微观经济面尚未恢复。 2月份,汇丰中国制造业PMI的初始值降至48.3,反映出春季的制造业相对疲软。但是,尽管中西部地区的建设投资很大,但沿海地区却大幅下降。我们认为,今年第一季度的经济增长面临某些下行风险。

综合观点:尽管钢铁市场当前面临下游需求的缓慢释放和沉重的去库存压力,但上游钢铁的供应也在增加。钢铁厂内部库存增加到超过1,700万吨,这表明它将在后期增加去库存。但是,烟雾使钢厂在年后恢复生产,生产和维护范围将扩大,短期生产不会显着反弹。进入3月中下旬后,需求释放有望加速,钢材价格将随着去库存市场的增长而回升。而且目前钢价处于近年低位,市场刚性需求反弹,股市和期货市场也面临修正底部反弹的需要。市场前景必将带动现货钢铁价格的上涨。加上三月份的两次全国性会议都值得期待,小型城市化的建设有望开始。受此影响,笔者认为3月份国内钢材市场可能会越来越弱,钢材价格将在中后期开始。震惊开始了。

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