美国企业债务扩张,投资者需警惕

  • 日期:10-12
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美国公司债务扩张,投资者需要在三天前想与富图证券保持警惕

民生证券《全球债务观察:风险特征、关联与传导》的文本拦截

摘要:自2013年以来,美国非金融企业债务与GDP的比率已反弹,2017年第一季度打破了之前的峰值。公司债券融资被用于研发以提高生产率是一件好事,但是仍然需要通过股票回购和分红来提高股票吸引力。

根据标准普尔500指数的统计,上市公司在2017年第三季度增加了回购,并且回购金额连续第六个季度增加,在2018年第四季度最高达到了2,223亿美元。去年的回购力是为了稳定美国股市的信心,今年第一季度的下跌更像是担心高仓位。

一,美国公司喜欢发行债券,质量下降需要保持警惕

与居民,政府部门和公司部门不同,由于商业环境的变化,信贷周期将更加明显。

经过三年的去杠杆化之后,美国非金融公司债务占GDP的比例自2013年以来已经反弹。在2017年第一季度,它打破了之前的峰值,仍处于上升的峰值阶段。

就总量而言,公司债务从2010年的约6万亿增加到2018年的9.7万亿,其中银行贷款略有增加,债券融资增加了约2.7万亿。几乎所有的增长都来自发行债券。就债券质量而言,BBB债券的最低投资等级在过去十年中增加了近2万亿美元,占2008年的36.4%的增幅,至18年的47.4%。

第二家非金融上市公司的杠杆率提高,收益增长慢于债务增长

非金融上市公司的杠杆比率的转折点始于2013年第四季度,因为它预计美联储不会长时间保持低利率。为了将利率锁定在较低水平,企业加快了债务发行,从而在此期间产生了杠杆率。迅速崛起。

有趣的是,美联储在2018年加息并没有抑制企业杠杆。但是,由于利息负担增加,非金融公司可能会从2018年底开始以更快的速度提高杠杆率。

目前,标准普尔500非金融公司的杠杆率已接近“互联网泡沫”水平。

今年上市公司的债务增长率再次超过了利润增长率。

三,回购推高了美国股市,牛市将达到顶峰。

大量债务发行导致债务偿还的负面影响是什么?

将公司债券融资用于研发以提高生产率是一件好事,但对于股票回购和股利提高股票吸引力的讨论尚待商open。

根据标准普尔500指数的统计,上市公司在2017年第三季度开始增加回购。第六季度的回购金额有所增加,在2018年第四季度回购总额达到了2223亿美元。股票股利适用。如果说去年回购能力的提高是为了稳定美国股市的信心,那么今年第一季度的下跌更像是担心高位。

与股市不一致,美国制造业和整体工业产出增长率十年来第三次大幅下降。制造业的下降将不可避免地导致失业增加,最终导致消费。

编辑/加里

风险提示:上面显示的作者或来宾的观点有其特定立场,并且投资决策需要基于独立思考。 Futu将努力但不能保证上述内容的准确性和可靠性,并对因任何不准确或遗漏引起的任何损失或损害不承担任何责任。

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民生证券《全球债务观察:风险特征、关联与传导》的文本拦截

摘要:自2013年以来,美国非金融企业债务与GDP的比率已反弹,2017年第一季度打破了之前的峰值。公司债券融资被用于研发以提高生产率是一件好事,但是仍然需要通过股票回购和分红来提高股票吸引力。

根据标准普尔500指数的统计,上市公司在2017年第三季度增加了回购,并且回购金额连续第六个季度增加,在2018年第四季度最高达到了2,223亿美元。去年的回购力是为了稳定美国股市的信心,今年第一季度的下跌更像是担心高仓位。

一,美国公司喜欢发行债券,质量下降需要保持警惕

与居民,政府部门和公司部门不同,由于商业环境的变化,信贷周期将更加明显。

经过三年的去杠杆化之后,美国非金融公司债务占GDP的比例自2013年以来已经反弹。在2017年第一季度,它打破了之前的峰值,仍处于上升的峰值阶段。

就总量而言,公司债务从2010年的约6万亿增加到2018年的9.7万亿,其中银行贷款略有增加,债券融资增加了约2.7万亿。几乎所有的增长都来自发行债券。就债券质量而言,BBB债券的最低投资等级在过去十年中增加了近2万亿美元,占2008年的36.4%的增幅,至18年的47.4%。

第二家非金融上市公司的杠杆率提高,收益增长慢于债务增长

非金融上市公司的杠杆比率的转折点始于2013年第四季度,因为它预计美联储不会长时间保持低利率。为了将利率锁定在较低水平,企业加快了债务发行,从而在此期间产生了杠杆率。迅速崛起。

有趣的是,美联储在2018年加息并没有抑制企业杠杆。但是,由于利息负担增加,非金融公司可能会从2018年底开始以更快的速度提高杠杆率。

目前,标准普尔500非金融公司的杠杆率已接近“互联网泡沫”水平。

今年上市公司的债务增长率再次超过了利润增长率。

三,回购推高了美国股市,牛市将达到顶峰。

大量债务发行导致债务偿还的负面影响是什么?

将公司债券融资用于研发以提高生产率是一件好事,但对于股票回购和股利提高股票吸引力的讨论尚待商open。

根据标准普尔500指数的统计,上市公司在2017年第三季度开始增加回购。第六季度的回购金额有所增加,在2018年第四季度回购总额达到了2223亿美元。股票股利适用。如果说去年回购能力的提高是为了稳定美国股市的信心,那么今年第一季度的下跌更像是担心高位。

与股市不一致,美国制造业和整体工业产出增长率十年来第三次大幅下降。制造业的下降将不可避免地导致失业增加,最终导致消费。

编辑/加里

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